Max Medici (Danny DeVito), o dono de um circo, recruta Holt Farrier (Colin Farrell), a ex-estrela circense, e os seus filhos, para tomar conta de um elefante recém-nascido, cujas orelhas, demasiado grandes, são motivo de chacota num circo já em dificuldades. Mas, quando se descobre que Dumbo consegue voar, o circo regressa de forma incrível, atraindo o interesse do empresário persuasor V. A. Vandevere (Michael Keaton), que recruta o paquiderme peculiar para actuar na Dreamland, o seu mais recente e grandioso parque de entretenimento.