Max Medici (Danny DeVito), dueño de un circo, contrata a Holt Farrier (Colin Farrell), antigua estrella circense, y a su hijos para cuidar de un elefante recién nacido cuyas orejas descomunales lo convierten en el hazmerreír de un circo ya de por sí venido a menos. Pero cuando descubren que Dumbo puede volar, el circo recupera el éxito por todo lo alto, despertando el interés de un persuasivo empresario, V. A. Vandevere (Michael Keaton), que recluta al peculiar paquidermo para actuar en Dreamland, su nuevo y mastodóntico parque de entretenimiento.